策略摘要
供应方面,目前进口矿持续亏损,或影响未来锌精矿进口量,加之矿端需求较好,锌精矿加工费仍有下调空间。冶炼方面,四川地区环保检查通知落地,当地锌炼厂已有停产计划,锌锭供应或小幅下滑。需求方面,传统消费淡季影响下,整体开工未有明显好转,短期建议中性对待,关注供应端减产情况。
核心观点
■ 市场分析
现货方面:LME锌现货升水为-3.25 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨90元/吨至20990元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为225元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日上涨100元/吨至20890元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至125元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至20960元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至195元/吨。
期货方面:12月14日沪锌主力合约开于20750元/吨,收于20825元/吨,较前一交易日涨25元/吨,全天交易日成交75574手,较前一交易日减少17317手,全天交易日持仓69176手,较前一交易日减少6599手,日内价格震荡,最高点达到20980元/吨,最低点达到20685元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于20885元/吨,收于20870元/吨,较昨日午后涨45元/吨,夜间价格震荡。
近日下游企业畏高慎采,成交偏弱,而进口锌锭到货量有所增加,关注进口锌锭对市场的冲击。宏观方面,美国联邦储备委员会发布12月议息会议声明,宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变,维持每月950亿美元的缩表计划,会议继续暂停加息的决定符合市场预期,且在经济展望中,美联储再度大幅上修今年经济增长,但亦大幅下修今明两年通胀。美联储预计明年或有三次降息。供应方面,冶炼厂采购进口矿意愿偏低,冬储背景下倒逼冶炼厂积极采购国产矿,国内加工费延续下降趋势,矿端供应偏紧。冶炼方面,冶炼厂短期开工暂未受矿端供应影响,生产以消耗库存为主,东岭集团于11月26日开始停产半数产能,结束时间待定。需求方面,镀锌企业因环保限产原因采买积极性减弱,镀锌结构件方面,光伏和铁塔板块企业订单较多,生产积极性较高。压铸锌合金企业逢低采购为主,五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化,但汽车配件领域略有好转,整体变动不大。氧化锌企业刚需采购为主。
库存方面:截至12月11日,SMM七地锌锭库存总量为7.8万吨,较上周同期减少0.77万吨。截止12月14日,LME锌库存为210050吨,较上一交易日减少1025吨。
■ 策略
单边:中性。套利:中性。
■ 风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 (全球金属网 OMETAL.COM)
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