[机构看盘]国联期货：镍下方空间有限

策略观点

综合来看，我们认为两月余的大宗阶段性下行或告一段落，企稳反弹可期。对镍不锈钢产业链来讲，下方空间有限，但上涨压力也不小，短期先看震荡。同时，仍要关注宏观情绪对盘面的指引。

宏观数据

• 中国7月规模以上工业增加值：环比+0.35%，同比+5.1%
• 中国7月社会消费品零售总额：同比+2.7%，环比+0.35%
• 中国7月城镇调查失业率：+5.2%
• 中国7月城镇固定资产投资：环比-0.17%
• 美国7月CPI：同比+2.9%（前值为+3%），环比+0.2%（前值为-0.1%）
• 美国7月PPI：同比+2.2%，环比+0.1%（前值为+0.2%）

供给情况

• 7月电解镍产量：2.89万吨，环比+8.2%，同比+33.8%
• 7月镍生铁产量：2.99万金属吨，环比+6.43%
• 7月硫酸镍产量：2.78万金属吨，环比减少9%

库存情况

• 沪镍仓单：周降1024吨至18648吨，-5.21%
• 伦镍库存：周增2280吨至112404吨，+2.07%
• 沪镍仓单（本周）：降16吨至16499吨，-0.10%

需求情况

• 6月电解镍表观消费：2.89万吨，环比+55.73%，同比+14.54%

• 1-6月国内精炼镍累计表观消费量：13.36万吨，较去年同期+1.17%

数据来源：国联期货研究所
联系方式：13998665838