[机构看盘]瑞达期货：沪铜主力合约震荡走强

沪铜主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。


国际方面，美国3月标普全球制造业PMI初值49.8，为3个月以来新低，预期51.8，2月终值52.7；服务业PMI初值54.3，预期50.8，2月终值51；综合PMI初值53.5，2月终值51.6。国内方面，央行宣布，将于3月25日开展4500亿元MLF操作，并从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标）。本月MLF到期3870亿元，实现净投放630亿元，是2024年7月以来MLF首次净投放。基本面上，铜精矿TC现货指数与港口库存持续回落，国内铜精矿供应依旧趋紧。


海外方面，自由港获得出口铜精矿许可，后续或缓解部分偏紧情况。供给端，现货价格快速抬升，令贸易商挺价惜售情绪重燃，加之矿端供给偏紧原料价格上涨，抬升冶炼厂成本，支撑铜价。贸易方面，美铜强势令出口精铜增长，而进口下降，国内现货供给量有所收敛，库存下降。需求端，快速走高的铜价对下游加工厂的消费压制逐渐显现，现货市场成交情况表现清淡。


总体而言，沪铜基本面或处于供需偏弱，库存缓慢去化的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.77，环比-0.032，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。(全球金属网-准讯达 Gmetal.CN)