[机构看盘]锦泰期货：供应紧张预期重燃 沪锌强劲上扬

　沪锌

　　基本面分析：近期，股市和原油走势好转令市场避险情绪降温。欧央行[微博] 行长德拉吉表示，欧洲央行政策将长期性宽松助推欧股反弹。上周美联储1月会议纪要显示，市场剧烈波动加重经济前景恶化风险，这使得此前市场预期的美联储3月加息概率在逐步减低，美元走势承压利多大宗商品。

　　2月以来，伦锌在基本金属中表现偏强。节后第一周，沪锌经过小幅调整后延续节前涨势，上周五沪锌主力合约突破14000元/吨一线，刷新今年以来的高点。市场人气恢复及短期风险偏好上扬助力锌价企稳。伴随着海外矿山的停产减产行为，进口矿加工费TC逐渐走低，精矿供应紧张预期重燃，或进一步推高短期锌 价。

　　受下游锌需求疲软影响，2月以来，国内锌现货持续维持贴水结构。从终端行业来看，镀锌行业因国外对华反倾销，出口增速或有降低，国内汽配需求上升，部分基建订单亦有所增加。下游厂家由于开工较晚，总体需求启动还需等到3月。因此，短期需求疲弱或压制锌价总体的反弹高度。

　　总体上，今年进口锌精矿加工费快速下滑，原料紧张预期或向国内传导。2月国际年度加工费谈判在即，供应预期减少将有助于进一步推高锌价，伦锌有望冲击1800美元/吨一线。国内锌市受库存增加、现货贴水扩大、消费有待启动等因素制约，预计反弹至14500元/吨一线将面临阻力。

　　操作建议：沪锌1604强劲反弹，14000点上方仍然坚持以回调做多为主。短期关注14500点压力，有效站稳的情况下多单可继续参与并持有反之多单离场待调整至较强支撑位时多单方可进入。参照区间：14000-14200-14500.
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