[机构看盘]南华期货：有色金属日报0124

铜：轻仓试多
SMM 铜现货报价补跌 795 元至 52590 元/吨。昨外盘收大阴线，沪铜跳空低开下挫，主要由近期利空累积诱发，12 月中国铜产量数据创新高，伦铜库存昨日暴增 17%。但铜供应收缩的大逻辑没有改变，周线上升趋势仍未打破。1 月份江铜，铜陵，大冶均有限产计划，铜企产能利用率出现一定量的下降，1 月铜产量环比将出现下降。目前淡季需求基本触底，两市库存小幅增加，节后需求回升有望推动下一轮上涨行情，短期低位轻仓试多。沪铜轻仓试多。

 铝：低位反复
SMM 铝现货报价小幅上扬 60 元至 14420元/吨。今日沪铝小幅回升。受人民币走强，内外基本面差异等因素影响，前期沪伦比值持续走低。目前氧化铝价格持续回调至2800 元/吨一线，采暖季结束后成本支撑或进一步减弱。国内库存仍在增加趋势中，现货压力仍存。本周郑州天气出现严重污染，当地冶炼企业的限产或升级。预计短期铝价仍将在低位反复，建议观望。

锌：震荡区间操作
SMM 锌现货报价持平至 26070 元/吨。今日沪锌窄幅波动，尾盘跳水下行，收跌 1%。国内市场库存相对偏紧，下游以逢低采购为主。湖南花垣县锌矿关停，部分矿山因雨雪天气减产，叠加锌矿到港量偏少，供应偏紧。进口加工费成交于 5-25 美元/吨。当前上方高位受阻明显，MACD 绿柱增长，预计沪锌将延续震荡，运行区间在25800-26500。沪锌建议逢高短空。

镍：多单压力区止盈
SMM 电解镍现货报价上调 675 元至 98275元/吨。沪镍维持高位窄幅波动，午后小幅下行。近期 SHFE 与 LME镍库存双双下降。由于菲律宾依然处于雨季，镍矿供应处于低位，港口库存也比较低。随着雨季结束供应回升，叠加印尼的镍矿出口配额高达2600 万吨以上，未来镍矿供应存在较大压力。但未来三元电池对镍需求提振预期不变，镍金属的使用比重将会增加。短期十万关口压力较重，多单止盈。沪镍建议多单止盈。沪镍建议多单止盈。