[机构看盘]金瑞期货：政治局势引担忧 风险偏好走弱

叙利亚被曝对平民使用生化武器，美国对叙利亚将采取军事行
动，市场高度紧张，避险情绪升温导致黄金、日元等大幅上行，美股
震荡收跌。一季度来美国经济复苏情况平稳，在最近的美联储三月会
议纪要中也显示出对未来经济增长的信心，及对更高通胀和更快加息
节奏的预期，但贸易政策带来的不确定性仍对经济构成不利影响。动
荡的政治局势及偏鹰派的美联储表态，对风险偏好有所施压。昨日基
本金属除开铝因俄铝事件的发酵维持涨势外，其余品种悉数回落，
LME三月期铜小幅收跌于6911.5美元。

现货市场来看，上海地区现货报价有所走弱，好铜升水回落至40
元/吨，平水铜转为贴水30元/吨，日内报价呈现回落走势，与铜价波
动同步。持货商换现意愿较强，而下游仅保持刚需，市场表现略微谨
慎。进入4月从仓库出库来看，上海和广东地区都保持了不错的势
头，日均出库量同比环比均录得不错增幅，终端消费调研来看基本维
持3月势头，也暗示废铜消费的下降对电铜消费的支撑。而供应端来
看，今年来国产精铜增幅明显，另一方面增值税影响造成的进口动作
增加形成对供应的增量。供需同增的情况之下，令国内目前去库的幅
度不大明显，现货报价也较为承压。我们仍然维持铜价在旺季反弹的
观点，且同时反弹高度将受到国内经济下行压力预期、政治局势不稳
定及现货去库压力的压制。
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