[机构看盘]金瑞期货：经济稳定有担忧 铜价震荡

昨日国内公布了1季度经济数据，整体偏稳但也留下未来隐患。
首先从经济增速来看6.8%与去年末持平，从分项来看去年来贡献较大
的出口拉动在1季度对经济贡献出现下滑，形成拖累还来自基建的放
缓；对经济形成提振的来自消费的平稳增长及地产投资的拉动。而其
中不得不关注的是地产方面，虽然投资仍表现强劲，其与地产销售的
分化为二季度经济运行种下担忧，且我们看到一季度来房地产投资资
金来源状态趋缓，将会对未来地产投资形成压力。而二季度来仍有很
多地缘政治风险的担忧，如中美贸易摩擦仍将对中国出口形成压制，
整体宏观氛围难言好转。眼下平稳未来担忧的宏观氛围，也令消费旺
季中铜价反弹高度存疑，昨日LME三月期铜收于6873美元/吨。
 换月后月间基差拉大，现货对当月升水升高，上海好铜报250元/
吨，价格反弹且升水较高格局下，下游追高意愿回落，成交略显僵
持。昨日公布第十批限制进口类固废批文发布，废铜相关企业所获审
批量12.57万吨，单次批量继上次新高后再创今年新高。今年1-10批次
共获审批量46.36万吨，目前累计同比下降84%，下降幅度较此前继续
返升，发放地点来看仍是集中在浙江一带，广东地区未有涉及。本次
批文发放虽然同比改善，但整体降幅仍明显，对整体废铜进口预期并
无影响，且在前期价格中均有所反映，市场表现平淡。而近期铜价表
现踌躇，待宏观和需求端的新变化，短期预计延续震荡。
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