[机构看盘]金瑞期货：金属早评0402

贵金属：上周金银大幅回调，伦敦金收于1325美元/盎司附近，伦敦银
收于16美元/盎司一线。金银的下跌主要来自于市场避险情绪的降温，
美元反弹，美债10年期收益率维持高位，金银无有力支撑，接下来考
验伦敦金1320美元/盎司的支撑位。
铜：2月进口废铜13万吨，经过初步测算含金属量约8.5万吨，1-2月同
比去年仅下降不到2万吨，好于预期。目前国内下游消费并未完全复
苏，即使价格大幅下挫现货仍然维持贴水格局。值得留意的是昨晚沪
铜隔月价差大幅缩窄，沪铜1805-沪铜1804缩小至90，沪铜1806-沪铜
1805缩小至70，均为今年以来的最小值。考虑到资金成本和仓储等额
外费用，沪铜理论上的隔月价差为200元左右，近月保值头寸可关注
移仓机会。
锌：伦锌back结构走扩，库存维稳，国内需求复苏得到验证，社会库
存连降两周。而冶炼利润下滑为锌价提供短暂底部支撑。二季度消费
是关键，如果供需缺口低预期将令锌价重新承压。
镍：贸易战逐渐转入对话谈判，市场恐慌情绪缓解，加上中美经济数
据向好，对整个基本金属市场形成支撑，而镍的下游不锈钢由于季节
性消费回归，库存压力小幅缓解，供应端，镍生铁未来增量可期，但
当前仍受到环保扰动，镍价获得支撑偏强运行。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！