[机构看盘]金瑞期货：风险偏好弱势 铜价测试上方压力

昨日多数风险类资产继续维持弱势，道指跌超400点，10年期美
债收益率四年多首破3%，铝价创1988年来最大两日跌幅，基本金属中
铜走势略偏强。近日宏观面波动加剧，市场热议降准和扩大内需的实
质影响，我们认为降准旨在宏观去杠杆和控制金融风险的大背景下，
增加基础货币供应，增加流动性来保证实体的稳定。另一个层面，扩
大内需也是和调整结构相辅相成。货币政策趋向中性，但也并非大水
漫灌式。

基本面来看，昨日消息层面，嘉能可旗下Katanga Mining子公司
Kamoto Copper因巨额债务问题严重影响复产进度，因资金纠纷二股东
刚果金国家矿业公司Gecamines已对大股东嘉能可提起诉讼，KAT开盘
股价大跌25%。市场猜测今年Katanga复产的产能将大大低于预期，根
据嘉能可上市公告，今年新增指引量15万吨，明年将满产达30万吨。
铜价走势仍逐步跟随宏观及需求的验证，当下宏观偏弱及消费季节性
走强之下，铜维持弱势反弹并测试上方压力。
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