[机构看盘]金瑞期货：宏观压力仍不减 期铜测试压力位

3月28日召开的中央全面深化改革委员会会议，审议通过了《关
于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，按照接近央行人士的说
法，资管新规将于4月底、5月初正式发布，中国日报称，资管新规的
靴子最早或于本周落地。在中美贸易战及俄罗斯制裁一系列地缘政治
风险略有缓和后，新规的出台有望如期出台。此举动除了限制投资工
具的杠杆率、银行还将逐步缩及打破刚性兑付，还涉及到大资管行业
的众多业务，短期内看将令流动性趋紧。而贸易战仍未达成谈判意
见，后续的发展仍旧隐藏了很大的不确定性。中国方面仍面临较大压
力。昨日德国下调2018年经济增速至2.3%，欧元区经济仍无明显改善
迹象。近期偏弱的宏观氛围，给期铜反弹增加压力，昨日LME三月期
铜依旧变现震荡收于6982.5美元。
在中美贸易战及俄罗斯制裁事件略有缓和后，价格回归原有逻
辑。当下消费有所好转，仓库出库环比回升，现货升水高位，库存下
降，符合季节性特征，但仍不足以支撑价格大幅上涨。铜价经过前期
明显下跌后可能会经历一段缓和期，其走势仍逐步跟随宏观及需求的
验证。当下宏观偏弱及消费季节性走强之下，铜维持弱势反弹并测试
上方压力。
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