[机构看盘]金瑞期货：预期降温 铜价考验上方压力

“特金会”喜获成功，市场等待美联储6月会议，美股多上涨，科
技股涨幅居前。国内5月人民币贷款增加1.15万亿元，其中个人住房按
揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加3923亿元；5月M2同比增长
8.3%；社会融资规模增量为7608亿元，同比减少3023亿元。中国信贷
及社融数据，表内信贷依旧保持了较高增长，新增人民币贷款连续三
个月突破了万亿元大关，但社融及M2等广义流动性指标均不及市场预
期。信贷中尤其是个人住房贷款的中长期贷款占比有所提高，显示了
住房成交平稳。而市场并未对社融的大幅下降表示过多的担忧，一方
面对需求端仍保持了偏乐观的态度，企业利润改善下利好总需求的扩
张，而在供应端仍受约束的情况下，供需边际的变化仍构成支撑；另
外一方面，尽管非美经济体不断释放出一些动荡，但美国经济的一枝
独秀在近期得到强化。
现货端显示出一定压力，现货报价承压且成交一般，进口处于年
内较大亏损水平。价格上升后会对供应端产生一定刺激，无论是矿谈
判结果的发展趋势还是废铜供应，削减预期均有边际降温。中美两大
主要经济体的稳定给市场信心，而不得不关注的是欧元区经济放缓的
强化、政局变化及新兴市场动荡。因而整体上我们保持谨慎乐观，期
铜在前期供应端利多降温后表现的略有承压。
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