[机构看盘]金瑞期货：阴霾不散 颓势难改

昨日市场继续哀鸿遍野，欧美中股市，工业品、农产品悉数继续
回落。道指跌近200点为八日连跌，创一年多来最长连跌日。欧股创
近两个月新低，沪指失守2900点，跌1.37%，深成指收跌1.94%，创业
板收跌2.69%。贸易战方面印度加入反击，大幅提高29种美国进口产
品关税。欧元区方面，欧元疑论者上位，意大利股债周四再遭抛售；
特朗普发出对进口汽车征税25%的威胁以来，三汽车巨头总市值蒸
发，下调今年盈利预期。市场谨慎氛围持续，昨日LME期铜继续下探
至6800美元之下，继续考验4月末以来该平台的支撑。
我们观察到现货市场交投仍未改善，昨日上海电解铜现货对当月
合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，与前一交易日持平，交投由少数
贸易商贡献，下游采买谨慎。市场仍处于观望的态度，整体供应也因
交割货源的流出而尤其宽松。由于对全球经济持续复苏持怀疑态度，
我们从年初认为今年铜价表现将逊于去年。但实际波动率却超过我们
预期，价格起伏也源自预期起—预期被证实或证伪这样演绎着，往往
预期兑现后会有一波修复行情走出。在价格释放完风险因素后，我们
认为随着悲观氛围的改善将出现反弹，且当市场习惯贸易战的长期性
后，其对价格的短期冲击将趋弱。当下密切关注4月末以来铜价下方
平台的支撑情况
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