[机构看盘]金瑞期货：干扰悬而未定 铜价继续强势

围绕在商品这端的乐观氛围仍在发酵，近期偏弱的美元指数也继
续助燃。巴西央行本周第二次出售外汇掉期合约，但未能本币雷亚尔
跌势，巴西雷亚尔兑美元一度跌至3.95。新兴市场出手干扰也未见全
部奏效。日本一季度实际GDP季环比终值 -0.2%，预期 -0.1%，初值 -
0.2%，分项来看，日本国内需求仍旧萎靡。从非美经济体的表现来看，
美元也无显著下跌的空间。期铜继续量价齐升，吸引资金继续流入推
至今年来高位。
得益于近期宏观数据出现边际改善，叠加供应端的干扰预期，铜
价在横盘较久后出现了拉涨。供应的干扰预期，一是来自大矿的劳资
谈判，二是国内环保回头看对废铜产原料的影响。后期消费和供应在
新价格下的重估将对价格产生边际影响。供应端的干扰已逐步反映在
价格中了，且价格上涨后会反过来刺激供应，但消费即将进入传统淡
季，供需在新价格下的匹配并不能带来很大提振。然而矿的谈判悬而
未决，成为价格是否维持强势的重要变量，干扰预期还未走完之下，
铜价仍然维持强势。
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