[机构看盘]国都期货：金属早报0401

白银（张楠）
3 月 29 日，沪银期货主力合约 AG1906 收盘价报 3526，跌 1.95%。隔夜贵金属市场全线崩溃，
现货黄金价格跌破 1300 美元/盎司关口，几乎回吐三月全部涨幅，大跌近 1.5%；纽约钯金价格暴跌
100 美元，跌幅达 7%，刷新两个月新低，过去三个交易日里则累计跌掉了 15%；现货白银价格跌
1.8%，刷新三周新低。
基本面来看，白银供给方面，根据美国地质勘探局(USGS)最新发布的报告显示，美国白银产量现
在位于 70 多年来的最低水平，主要原因是矿石品位下降以及经济矿床减少；需求方面，2019 年是印
度的大选年，大选之前印度政府发放的救助款很可能被印度农民用来买白银，推动白银需求强劲增长，
因此供求关系长期利多白银。机构持仓方面，在 Ag1906 合约上，排名前 20 机构多头持仓减少
9251 手，空头持仓增加了 3037 手，显示空头强势。
消息面，英国议会上周五第三次否决脱欧协议，4 月 12 日无协议脱欧的风险升高，特里莎·梅的
保守党正在为提前大选做准备，市场避险情绪升温。但是，由于多国央行纷纷转鸽，因此美元受到支
撑，打压了金银，金价跌破 1300 美元关键心理位，可能会促使持有黄金多头仓位或押注金价走高的
投资者离场，短期内金银震荡回落压力大。
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