[机构看盘]国都期货：金属早报0403

白银
4 月 2 日 ，沪 银 期 货 主 力 合 约 A G 1 9 0 6 收盘价报 3 5 4 9，涨 0 . 0 3 %。在 美 元 指 数 继 续 走
高 的 压 力 下 ， 周 二 现 货 白 银 价 格 一 度 跌 破 1 5 美 元 /盎 司 大 关 ， 刷 新 三 个 月 新 低 ； 黄
金在刷新近三周新低后回升，测试 1 2 9 0 水平，
基本面来看，白银供给方面，根据美国地质勘探局(USGS)最新发布的报告显示，美国白银产量现在位于
70 多年来的最低水平，主要原因是矿石品位下降以及经济矿床减少；需求方面，2019 年是印度的大选
年，大选之前印度政府发放的救助款很可能被印度农民用来买白银，推动白银需求强劲增长，因此供求
关系长期利多白银。机构持仓方面，在 Ag1906 合约上，排名前 20 机构多头持仓增加 88 手，空
头持仓增加了 2771 手；全球最大黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓周二减少 4.7 吨，当前持仓量为
768.10 吨，为一个月以来最低水平。
消息面，IMF 总裁称全球经济自 1 月份以来失去动力，WTO 也将今年全球贸易增长预测下修至三年来最
低；英国首相特里莎·梅寻求与反对党工党联合制定脱欧计划，以期打破目前僵局，据报工党领袖已表
示愿意坐下来商讨。全球经济下行压力大，叠加市场避险情绪升温，利好金银。但是，
由于多国央行纷国都期货研究报告系列|基础研究
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纷转鸽，因此美元受到支撑，打压了金银，金价跌破 1300 美元关键心理位，可能会促使持有黄金多头
仓位或押注金价走高的投资者离场，短期内维持金银震荡调整的判断。
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