[机构看盘]国都期货：研究早报0508

受消息影响，市场避险情绪大增，黄金连续三个交易日收涨。黄金市场周三窄幅波动，仍然围绕着
1280 美元/盎司附近。COMEX 6 月黄金期货收涨 0.1%，报 1285.60 美元/盎司。
（1）美国 4 月非农就业人口创 3 个月新高，失业率则降为 1969 年以来的新低。尽管 4 月非农数
据超预期在一定程度上抑制了金银走势，但是美联储议息会议上美联储将在货币政策上保持耐心，而
且美联储的资产负债规模在 4 月份将至了历史新低，货币政策仍然趋紧，支撑了金银。（2）供求方面，
据世界黄金协会 2019 年第一季度全球趋势报告，全球黄金需求在今年前三个月增加至 1,053 吨，与
2018 年第一季度相比增长了 7％。全球央行为了将储备多元化，在 1-3 月期间总计买进 145.5 吨黄金，
较上年同期增加逾 68%，黄金需求大增，利多金银价格回升。（3）但是 ETF 方面，最大黄金 ETF——SPDR
Gold Trust 持仓周一减少 1.18 吨，使得其总持仓量降至 739.64 吨，创七个月新低；全球黄金 ETF 持
有量自 12 月底以来首次跌破 2000 吨。
展望后市，目前金银市场多空力量博弈，消息冲击提振避险情绪；但是 5 月预计美元将继续走强，
抑制金银继续回升。目前金价逼近 1285 美元的主要阻力水平，如果突破 1285 美元上方，金银市场情
绪将有效提振，否则黄金价格将会维持窄幅震荡。
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