[机构看盘]中银国际期货：降息预期升温，金属震荡上扬

从消息面看，受赞比亚提高矿业税影响，赞比亚今年的铜产量预计将比去年同期减少约10万吨，去年铜产量为86.1946万吨。嘉能可旗下赞比亚Mopani铜矿公司（MCM）周一称，由于升级改造，Mufulira冶炼厂已停产。为缓解紧张局势，智利国家铜业公司（Codelco）在周二向矿工提供了新的合同方案，优化了合同细则，等待工会答复。进口TC持续下滑，硫酸价格高位回落，冶炼厂原料采购减少，库存偏低。

　　从下游消费看，据SMM调研数据显示，5月电线电缆企业开工率为92.06 %，环比上升4.25个百分点，同比上升1.07个百分点。5月份铜管企业开工率为90.93%，环比下滑0.86个百分比，同比下滑2.98个百分比。5月铜板带箔企业开工率为71.16%，环比减少2个百分点，同比减少7.99个百分点。1～5月份，全国造船完工1666万载重吨，同比增长1.4%。承接新船订单1173万载重吨，同比下降40%。

　　从原料供应看，最新铜精矿加工费62美元，低于第二季度铜精矿加工精炼费73美元。国家统计局周一公布的数据显示，中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。

　　展望：欧美经济数据低于预期，美元震荡加大。国内加大财政和货币政策力度，远期经济预期平稳。近期宏观影响因素较多，基本面相对平稳，期价低位反复震荡，建议短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
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